周末最受关注的事情还是中东局势升级，所以美股跌了，美债收益率上行排名前十证券公司，而原油和黄金继续上涨。
这几块资产走势的逻辑很清晰，原油是因为供应紧张，黄金是避险情绪，美股是风险偏好下行，而美债，是因为原油价格上涨后会带动通胀升温，降息可能又要继续搁置，美债收益率也就上行（价格下跌）。
虽然大家都爱开玩笑说，炮火精准击中了自己的持仓，但A股和港股确实谈不上是这波中东冲突的核心战场，要跌要涨跟它都没有太直接的关系。不过，倒是有一个方向可以挖掘一下，就是航天军工。
以伊之战，本质上是意识X态对立和地区争霸，这种矛盾是长期积累的，不可能像川普自吹的那样可以在一夜之间得到解决。旷日持久的以伊冲突，包括久战不休的俄乌，都只是这个时代周期的冰山一角，也就是逆全球化和自我防卫。
自我防卫，光嘴硬不顶用，得拳头硬。这就是为什么各国的国防军工支出都在大幅提高。2024年全球军费总支出达到2.72万亿美元，同比增长 9.4%，是自冷战结束以来年度涨幅最大的一年。
以色列和俄罗斯因为身处战事，增速分别高达65%和38%。德国也居安思危排名前十证券公司，去年有28%的军费支出增速。事实上整个欧盟，现在的持续降息，就是要放水来支撑国防支出，为的就是在以后跟老美的博弈对抗中不用那么怂。另外，日本增速也有21%。
而我们去年是7%，总体量规模位列全球第二。
军费支出就是军工企业的收入。今年军工企业的收入还会有大幅增长，因为今年是十四五收官之年。如果你看过往数据，每一个五年计划的收官之年，军工企业都会进入订单交付的冲刺期。这是今年军工方向持续活跃的一个非常重要的原因。
不过，军工也是一个比较广的产业，天上飞的，地上跑的，海里游的，都有涉及。可是你现在去看以伊打仗，互相都是用无人机、巡航导弹、防空系统，比如以色列的反火箭弹系统“铁穹”，伊朗的Shahed无人机等等。无人化、远程化、空天化的精确打击，是现代战争的新常态了。
那有没有更纯粹聚焦在“空天化”细分方向的军工类指数呢？有的。比如国证航空航天行业指数。
这个指数，把沪深北三市交易的航空航天领域龙头公司抓取进来，选流动性好的50只，重点覆盖航空装备、军工电子，以及火箭、卫星、航天系统等航天装备等。成分股平均市值不到300亿，风格上更偏小盘，但都是细分行业龙头和专精特新硬科技，弹性大，成长性强。
（数据来源：国证指数公司官网，数据截至2025.5.30）
这波以伊冲突爆发，就吸引了不少资金流入挂钩国证航空航天行业指数的基金。目前规模最大的一只航空航天ETF（159227），在上周短短四个交易日内，流通份额增加了超过30%，今天也继续上涨。
军工类指数大家都很熟悉了，波动比较大，是一种工具型产品，更适合做波段，这种细分方向的军工类指数尤其如此。以后ETF行业的趋势就是这样，会有越来越细分、越来越精准的行业ETF出现，这样的工具大家用起来就更趁手了。
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